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招商证券认为，行至目前，银行自营欠配状况尚在。近两周理财募集规模持续偏低，将制约理财资金对债市的贡献。债市增量资金虽有，但进场有放缓的迹象，短期仍需关注情绪反复。若4年至5年大行二永债出现阶段调整(10bp 以上)，建议积极关注，全年信用风险预判难度不小，资产替换将是中期主线。城投短债下沉策略，建议跟随理财执行，这取决于后续存款理财化推进程度。